在股市中，如果将盈利的希望寄托于庄家的拉升，是很难盈利的。因为，作为一个散户，我们根本就没有办法通过任何方式方法知道这家上市公司是好是坏，未来可能出现的情况也很复杂。大家看到的往往是一支股票上涨的一面，而没有看到风险的那一面。而在股市中，能真正实现稳定盈利的，个人认为只有一种办法：坚持价值投资。

巴菲特说:“如果只能给我一个指标来选择股票，那我就选择ROE【净资产收益率（Return on Equity，简称ROE）是衡量上市公司盈利能力的重要指标，表示公司税后利润与平均股东权益的百分比。其计算公式为：净资产收益率=净利润/平均股东权益。）】。”

芒格曾经说过：“如果投资者持有一家企业股票的时间足够长，那么他的投资收益率将无限接近于这家企业在存续期间实现的ROE。”这一点也很好证明，比如说假设有一只股票，它的长期ROE保持在20%，未来能够以20PE的价格出售或者市场给予20PE的估值。

知识介绍

市盈率，全称为“市盈率利比率”，又称本益比，是股票的市场价格与其每股税后利润的比值，其计算公式：市盈率=收盘价÷每股税后利润。也可用公司市值除以净利润得出，公式为“市盈率=总市值/净利润”。通常所说的市盈率为静态市盈率。假设某只股票的市价为20元，而过去一年的每股盈利为1元，那么市盈率就是20÷1=20倍。概括来说，市盈率（P/E）是股票估值最常用到的指标之一，用以描述股价和收益之间的关系，公式为PE= P/E。

拓展知识

动态市盈率：是根据已发布的财报，来预测未来的利润进行计算。既然是预测数据，那肯定没那么准，所以动态市盈率的参考意义也不大。

滚动市盈率PE（TTM）,是以当前总市值，除以最近四个季度的利润总和。

预测市盈率PE（预），是以当前总市值，除以当年总净利润的预测值，多用在券商研究报告的盈利预测。

市净率：在查看一支股票时，我们还能看到市净率，指的是每股股价与每股净资产的比率。它的计算公式：市净率=每股市价/每股净资产。一般来说市净率较低的股票,投入价值较高,相反,则投入价值较低。但在判断投入价值时还要考虑当时的市场环境以及企业经营状况、盈利能力等因素。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的企业形象。市价低于每股净资产的股票，除超跌的少数股票外，就象售价低于成本的商品一样，多半属于"处理品"。当然，"处理品"也不是没有购买价值，问题在于该企业今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力。当然了，市净率也看行业，如当前中国银行市净率为0.61，中国石化市净率为0.93。

PEG：著名投资学家彼得·林奇发明的股票估值指标，G是英文growth，代表增长。PEG的计算方式，就是用市盈率除以公司未来3-5年的每股收益复合增长率。

以下内容如无特别说明，均为静态市盈率。

专业解读

从投资角度看，市盈率越小，说明该股越有投资价值，反之亦然。那么市盈率究竟多少，股票才有投资价值呢?按照全球股市流行的观点：市盈率20倍以下的个股才值得投资；市盈率低于15倍的股票才符合“国际标准安全线”。指在一个考察期(通常为12个月)内，股票的价格和每股收益的比率，是最常用来评估价格水平是否合理的指标之一。

市盈率是考察股票投资价值的静态参考指标。优点很明显，能简单明了地告诉投资者，假定公司利润不变，以当前的交易价格买入，需要多少年的时间才能回本。20倍市盈率的股票表示：如果每年每股的盈利保持不变，把历年的盈利全部用于派发股息，需要20年才能收回投资成本。同时，它也代表了市场对于股票的悲观或者乐观程度。

著名投资家彼得·林奇指出：市场上，缓慢增长型公司的市盈率趋于最低，快速增长型公司的市盈率趋于最高，而周期型公司的市盈率介于两者之间。从历史数据看，市盈率一般会稳定在一个区间。在美国，这个区间大致为12-20倍。在中国，这个区间大致为15-40倍。同时，彼得·林奇提醒：“千万不要买入市盈率特别高的股票。如果一家公司的市盈率很高，那么未来它的收益必须保持令人难以置信的高增长速度，才能维持投资者过去为其支付的高股价。”

静态市盈率是直接用最近一期年报中净利润数据，如果现在是年底，今年年报还没出，去年年报隔了那么久，这个数据就有点失真了，所以静态市盈率只适合在年报刚发布完进行参考。如此来看，一家公司股票的市盈率并非独立存在，而是相互依存的。所有上市公司的股票共同组成了一个整体，作为这个整体的股票市场本身也有一个自己的市盈率，可用于判断市场整体是被高估还是低估。

重要提示

1、不同炒股软件或渠道提供的市盈率有很大差异。这是因为使用的每股价格不同，该价格可以是当日收盘价、季度收盘价、平均价格和估计的未来价格；

2、市盈率是评估上市公司的市场表现的尺度之一。关键是要将该股票的市盈率与整个市场的股票、同行业的股票作比较。通常，市盈率偏高，则价格偏高；反之则价格偏低；过低的市盈率通常意味着该公司的业绩增长缓慢；市盈率很高的公司通常是高成长、低利润的公司，包括了很多高科技公司；比较同一行业的股票的市盈率是非常有效的分析方法。你可以看出哪个股票被市场视为行业的龙头，还可能发现价值被低估的股票。

3、一个经典案例：1972年，麦当劳凭借优秀的运营方式，股价已经被投资者哄抬到了每股75美元，市盈率高达50倍。由于麦当劳公司的收益增长根本不可能达到如此高的预期水平，导致其股价从75美元大跌至25美元，市盈率也回归到与实际情况更为相符的13倍。麦当劳的股价大跌，并不是运营上出了错，只不过是因为每股75美元的股价实在是被过度高估了。在中国市场上，不同行业的市盈率可能相差很大。比如银行业的平均市盈率低于10，科技行业的平均市盈率却高于40。即使是同一板块的不同股票，由于发行股票的数量和增长不同，估值也会有所差异。因此，市盈率并不是越低越好，也不是越高越好，我们需要综合多方面因素，辩证看待。

4、市盈率并不是衡量公司股票价格相对于其价值的唯一指标。投资者还应该关注其他市净率、PEG比率、股息收益率等指标。在进行投资决策时，应该综合考虑多个指标，以获得更全面的信息。

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• 发布日期：2025-03-19 11:20:36
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